[뉴스투데이=장원수 기자] 유진투자증권은 13일 POSCO에 대해 별도 마진율 20% 회복을 기대한다고 전했다.

방민진 유진투자증권 연구원은 “POSCO의 3분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 32.5% 늘어난 18조8950억원, 영업이익은 307.4% 증가한 2조7160억원으로 기존 전망치(2조4000억원)를 상회할 전망”이라며 “별도기준 영업이익은 2조1200억원으로 영업이익률은 약 10년만에 20%를 회복할 것으로 예상한다”고 설명했다.

방민진 연구원은 “탄소강 평균출하단가는 최근 마무리된 하반기 조성향 후판가 인상분을 추가로 반영할 때 전분기 대비 14만원 이상 오를 것으로 예상된다”며 “투입단가는 철광석과 원료탄 등 원료값 상승 이외에도 철스크랩 장입 비율 확대에 따른 원가 요인이 있을 것으로 판단된다”고 밝혔다.

이어 “이를 감안할 때 마진 스프레드는 전분기 대비 톤당 6만원 가량 개선됐을 것으로 추정한다”고 덧붙였다.

방 연구원은 “최근 130달러대로 급락한 철광석 가격이 POSCO의 투입단가에 반영되기까지는 상당한 시차가 존재한다”며 “게다가 5월 이후 급등한 원료탄 가격이 본격 반영되면서 4분기까지는 투입단가가 전분기 대비 상승할 전망”이라고 지적했다.

그는 “반면 4분기는 주요 실수요가향 단가 협상 주기가 아니기 때문에 제품 출하단가 상승 폭은 제한적일 수 있다”며 “이에 4분기 마진 스프레드는 전분기 대비 다소 축소되어 숨고르기할 가능성이 높다”고 언급했다.

그는 “다만 최근 반등하고 있는 중국의 철강 내수가격과 함께 중국의 Spot 마진 스프레드가 전고점을 향해 가고 있음에 주목할 필요가 있다”며 “이는 POSCO의 마진율을 선행하는 지표”라고 진단했다.

그는 “POSCO의 올해 연결기준 매출액은 전년대비 3.9% 늘어난 75조4580억원, 영업이익은 3.8% 증가한 9조2270억원으로 전망된다”고 내다봤다.