[뉴스투데이=유한일 기자] 최근 행동주의 펀드발(發) 주주 가치 제고 캠페인에 금융지주 배당 확대 기대감이 커지고 있다. 금리 상승 수혜로 금융지주들의 실적 잔치가 이어지고 있는 만큼 주주 환원율 역시 늘려야 한다는 요구다. 

금융지주들은 취지 자체에 공감하지만 표정이 썩 밝지는 않다. 금융당국의 손실 흡수 능력 확충 압박이 배당 여력을 약화시킬 수 있기 때문이다. 배당 확대 규모가 기대에 못 미칠 경우 주주들의 비판도 불가피하다. 

30일 금융권에 따르면 최근 얼라인파트너스는 국내 7개 금융지주에 주주들이 납득할 수준의 자본 배치 정책과 중기 주주 환원 정책을 구체적인 형태로 다음 달 9일까지 발표하라고 요구했다. 

얼라인파트너스는 최근 금융지주 주주 가치 제고 캠페인을 주도하고 있는 행동주의 펀드다. 지난 2일 각 금융지주에 당기순이익의 최소 50%를 주주에 환원할 것을 약속하라는 내용의 공개 주주 서한도 발송한 바 있다.

얼라인파트너스는 금융지주들이 구속력 있는 방안을 발표하지 않을 경우 3월 주주총회에 관련 안건을 주주 제안하고 표결하겠다는 방침이다. 금융사지배구조법은 의결권 있는 발행주식 총수의 0.1% 이상을 6개월 이상 보유하면 주주총회 안건 상정을 위한 주주 제안이 가능하다. 

금융권에서도 얼라인파트너스 움직임을 주목하고 있다. 올해 금융업종 최대 화두는 주주 환원 확대가 될 것이란 전망도 나온다. 상장 금융사 주가 상승 기대와 함께 자본 비율에 따른 배당 규모 변동도 관심사다. 

정준섭 NH투자증권 연구원은 “올해 연초부터 은행주 중심으로 주주 환원 확대 기대감이 크게 형성됐다”며 “과도하게 저평가된 주가 개선을 위한 금융지주의 주주 환원 확대 노력과 자본시장의 요구가 맞물린 결과”라고 평가했다. 

주주 환원 확대 요구는 금융지주들의 호실적에 기인한다. KB·신한·하나·우리금융의 지난해 연간 순이익 컨센서스(시장 전망치)는 약 16조5600억원에 달한다. 가파른 금리 상승과 대출 자산 성장이 맞물리면서 이자 이익이 대폭 늘었기 때문이다. 

금융권에서도 주주 배당 확대에 공감하는 목소리가 나온다. 일례로 신한금융은 지난 2일 열린 경영포럼에서 자본비율 12% 초과분을 무조건 주주 환원에 사용하겠다고 공언했다. 이후 신한금융 주가는 종가 기준 3일 3만5000원에서 26일 4만4900원까지 상승했다. 

다만 일각에선 금융당국의 ‘특별대손준비금 적립 요구권’ 도입이 부담으로 작용할 것이란 목소리도 나온다. 경기 불확실성이 커지면서 손실 흡수 능력을 확충하자는 취지지만, 배당 여력 약화로 이어질 가능성도 있기 때문이다. 

이 제도는 은행의 대손충당금·적립금 규모가 부족하다고 판단될 경우 금융당국이 추가 적립을 요구할 수 있다. 그동안 각 은행들의 계산과 금융당국 권고로 이뤄지던 대손비용 적립에 강제성이 입혀질 수 있는 셈이다. 

대손충당금은 재무상 비용으로 인식되기 때문에 순이익 증감에 영향을 준비다. 대손준비금의 경우 이익잉여금으로 처리돼 회계상 영향을 끼치진 않는다. 대손준비금은 보통주 자본으로 인정되지만, 배당에 쓸 수는 없다. 

결과적으로 금융지주 순이익의 대부분을 차지하는 은행이 대손충당금·준비금 적립을 늘리면 주주에게 돌아가는 배당금을 줄어들 수밖에 없다. 이 제도가 도입되면 금융당국이 사실상 금융지주 배당에 간접적 영향을 행사할 수 있는 셈이다. 

금융당국은 금융지주 배당과 관련해 자율적인 의사결정은 존중하지만, 손실 흡수 능력을 갖춘 범위 내에서 하는 게 바람직하다는 입장을 고수하고 있다. 경기 불확실성이 커지고 있는 가운데 금융지주가 주주 환원 정책에 지나치게 치중해선 안 된다는 의미다. 

시장과 주주 기대에 부응해야 하는 금융지주 입장에선 난감한 상황이다. ‘부실 방파제’를 쌓는 게 나쁜 건 아니지만, 배당 확대 이슈가 맞물려 전략 수정이 불가피하다. 인수합병(M&A) 등에 쓰일 재원도 보유해야 하는 만큼 주주 환원 확대에 대한 고민도 깊어지는 모양새다. 

한 금융지주 관계자는 “어느 상장사나 주주들로부터 배당 확대에 대한 기대를 받을 수밖에 없는데, 은행의 경우 실적이 워낙 많이 올랐다보니 환원 요구도 커지고 있다”며 “주주들의 만족도를 높여줄 방안이 마련돼야 하긴 할 것 같다”고 말했다.