[뉴스투데이=모도원 기자] 한화투자증권이 DL이앤씨를 두고 3분기 영업이익이 시장 전망치를 하회할 것이라고 4일 밝혔다.

착공 물량 위축에 따른 매출 감소가 우려되기 때문이다.

다만 주택 부문의 마진이 점차 개선되고 있으며, 신사업과 플랜트 부문의 추가 수주로 향후 실적 개선에는 무리가 없다고 보는 모습이다. 이와 함께 투자의견으로는 ‘매수’와 목표주가 5만원을 제시했다.

송유림 한화투자증권 연구원은 보고서를 통해 “DL이앤씨의 3분기 영업이익은 시장 기대치를 하회한 것으로 추정된다”라며 “분기 실적 개선이 예상보다 더디지만 향후 실적 개선의 방향성에는 변함이 없다고 판단한다”고 말했다.

DL이앤씨의 3분기 매출액은 1조9000억원, 영업이익은 754억원으로 추정된다. 전년 같은 동기 대비 매출액은 2.7% 증가했으나, 영업이익은 35.2%가 줄어들었다. 이는 시장 컨센서스인 영업이익 1059억원 보다 28.8% 낮은 수치다.

송 연구원은 “별도 주택 부문의 매출 감소에도 불구하고 플랜트 매출 증가 기조와 자회사 DL건설의 매출 성장으로 총 매출액은 전년과 유사한 수준을 기록한 것으로 보인다”라며 “영업이익은 주택 매출 및 마진 하락으로 연간 대비 이익 감소가 불가피한 상황이며, DL건설의 도급증액 지연 등으로 분기 대비 이익 개선도 뚜렷하지 못한 것으로 추정된다”라고 설명했다.

다만 DL이앤씨의 3분기 누계 신규수주는 연간 가이던스인 14조4000억원의 75%까지 달성한 것으로 파악된다. 3분기에만 5조3000억원의 신규 수주를 기록한 것에 더해 백현마이스(2조4000억원, 2024년 말 착공)의 기여가 컸던 것으로 추정된다.

착공 물량 역시 같은 기간 2500가구에 그쳤으나, 아직까지 연간 계획인 9094가구에는 변동이 없는 상황이다.

송 연구원은 “착공 물량 위축에 따른 주택 매출 감소가 우려되는 상황이지만 플랜트 부문의 고성장 기조와 비주택 부문의 수주 증가 등으로 탑라인 방어는 충분히 가능할 전망이다”라며 “주택 부문의 마진도 1분기 저점을 딛고 점진적인 개선이 나타나고 있는 만큼 향후 실적개선의 방향성에는 변함이 없다고 판단된다”고 말했다.

이어 “분기 실적 개선이 예상보다 더딘 점은 다소 아쉬우나 실적 개선의 방향성에는 변함이 없고 주가가 바닥권에 머물러있다는 만큼 안정적인 재무현황을 바탕으로한 신사업 동향이나 플랜트추가 수주 등에 보다 관심을 가질 필요가 있다”고 덧붙였다.