[뉴스투데이=장원수 기자] IBK투자증권은 26일 NAVER(네이버)에 대해 2분기 실적이 컨센서스를 상회한 가운데 하반기에는 커머스 풀필먼트(상품 보관·포장, 출하, 배송 등 물류 일괄 대행 서비스)가 성장을 견인할 것이라고 전했다.

이승훈 IBK투자증권 연구원은 “NAVER는 2분기 매출액은 전년 동기대비 30.4% 늘어난  1조6600억원, 영업이익은 8.9% 증가한 3356억원을 기록하여 컨센서스를 상회했다”며 “매출 비중이 가장 큰 서치플랫폼이 전년 대비 21.8% 성장하고 커머스 및 핀테크 매출액이 40% 이상 증가하면서 외형 성장을 견인했다”고 설명했다.

이승훈 연구원은 “서치플랫폼 이외 사업부의 합산 매출액이 분기 처음으로 전체 매출 대비 50% 이상의 비중을 차지했다”며 “AI 기술이 고도화되면서 광고 효율이 개선된 검색 광고 매출이 전년 대비 14.3% 성장했다”고 밝혔다.

이 연구원은 “디스플레이 광고는 성과형 광고 지면이 확대되면서 전년대비 48.0%의 높은 성장세를 유지햇다”며 “커머스는 스마트스토어가 46만개까지 증가하고 거래액이 전년대비 40% 이상 성장하여 매출액이 42.6% 증가했다”고 지적했다.

그는 “브랜드스토어 역시 약 450개로 확대되면서 거래액이 전년대비 5배 이상 성장했다”며 “핀테크 사업은 대형 외부 제휴처가 추가되고 인당 결제액이 증가하면서 전년대비 41.2% 성장했다”고 언급했다.

그는 “네이버페이 결제액이 전년대비 47% 성장한 9조1000억원을 기록했다”며 “콘텐츠 부문은 V라이브 매출이 하락하면서 매출 성장률이 전년대비 28.2%로 둔화됐으나 웹툰 부문은 유료 이용 전환이 증가하고 크로스보더 콘텐츠가 확대되면서 전년대비 52.7% 성장했다”고 진단했다.

그는 “클라우드 부분은 NH농협, 삼성 그룹사 등을 고객으로 유치하면서 매출이 전년대비 48.1% 증가했다”며 “영업비용은 전년대비 37.2% 증가했으나 전기 대비 9.7% 증가로 분기 별로 안정화되는 모습이 나타났다”고 분석했다.

이어 “영업외수익에서는 A홀딩스 지분법 평가이익이 전년대비 5배 상승했다”고 덧붙였다.

그는 “목표주가는 글로벌 경쟁사 기업들의 밸류에이션이 상승을 반영하여 국내 포털 부분 가치를 72조원, 일본 Z홀딩스 통합지분 가치를 18조원으로 상향하여 산출했다”며 “서치플랫폼 부분 매출이 AI 기술 고도화 및 커머스와의 시너지로 높은 성장세를 유지했다”고 전망했다.

그는 “커머스는 풀필먼트 플랫폼 NFA를 기반으로 당일 배송이 확대되고 네이버페이의 후불결제가 적용되면서 높은 성장세가 유지될 것으로 전망된다”고 내다봤다.